噩梦息成的利当降定币为稳局率困发行商的
说实话，看到Circle这家加密行业的"银行"最近的表现，真是让人捏把汗。记得6月份那会儿，它的股价就像坐上了火箭，一度冲到300美元，让不少投资者兴奋不已。可谁曾想，炎热的夏季还没过完，股价就开始跳水，现在比起最高点已经腰斩还多。这不免让人思考：这些靠利息吃饭的稳定币发行商，到底能不能熬过即将到来的降息周期？Circle的盈利密码想象一下，Circle就像一家披着加密外衣的银行。它600多亿美元...
说实话，看到Circle这家加密行业的"银行"最近的表现，真是让人捏把汗。记得6月份那会儿，它的股价就像坐上了火箭，一度冲到300美元，让不少投资者兴奋不已。可谁曾想，炎热的夏季还没过完，股价就开始跳水，现在比起最高点已经腰斩还多。这不免让人思考：这些靠利息吃饭的稳定币发行商，到底能不能熬过即将到来的降息周期？
Circle的盈利密码
想象一下，Circle就像一家披着加密外衣的银行。它600多亿美元的USDC储备金主要投资在银行存款、隔夜贷款这些"低风险"项目上。去年二季度，光是这些资产产生的利息就让Circle赚了6.34亿美元。可问题来了，这套商业模式完全依赖美联储的利率政策——利率高的时候赚得盆满钵满，利率一降，收益立马缩水。
我认识的一位华尔街分析师常开玩笑说："Circle就像个利率赌徒，把全部身家都押在美联储不会降息上。"现在看来，这个赌注可能要输。
鲍威尔的"温柔一刀"
上周五鲍威尔在杰克逊霍尔的演讲，简直就像给Circle判了缓刑。这位美联储主席话里话外都在暗示：降息要来了！特别是8月1日那个糟糕的就业数据公布后，市场对9月降息的预期已经达到了90%。
我仔细翻看了Circle的财报，发现一个惊人的数字：利率每降1%，Circle就要少赚6.18亿美元！这可不是个小数目。虽然Coinbase会分担一半损失（这还得感谢他们之前的分成协议），但剩下的窟窿也够Circle喝一壶的。
Circle的生存算术题
让我们算笔账：假设美联储降息25个基点，Circle需要额外发行38亿美元的USDC才能维持现有利润。这就像在玩跷跷板——一边是利率下降挤压利润空间，另一边要靠扩大规模来弥补。可问题是，市场真的需要这么多USDC吗？
说实话，看到Circle去年二季度4.82亿美元的亏损（虽然有会计处理的影响），我都替他们着急。这家公司现在就像在走钢丝，稍有不慎就可能跌入亏损深渊。
出路在何方？
不过话说回来，危机中也藏着机遇。如果降息真能刺激加密市场回暖，USDC的需求确实可能增加。但这里有个前提：Circle必须找到让USDC更具吸引力的办法。比如提高DeFi领域的收益机会，或者开发新的使用场景。
我注意到一些有趣的现象：在东南亚某些国家，USDC已经成为跨境支付的热门选择。也许这就是Circle该重点发力的方向？毕竟在传统金融领域，我们常说"不要把鸡蛋放在一个篮子里"，对Circle来说，似乎也该考虑多元化发展。
总之，Circle现在面临的挑战，某种程度上也是整个加密行业的缩影。当监管趋严、市场波动加剧，那些依靠单一商业模式的企业势必会首当其冲。未来的路该怎么走？也许答案就藏在Circle能否突破利率桎梏、找到新增长点的过程中。
- 当比特币披上BRC20外衣：狂欢背后的理性思考2025-09-27 20:28
- 40万玩家的Web3跑酷游戏空投来袭！下一个迪士尼雏形已现？2025-09-27 20:24
- Worldcoin：一场颠覆性的金融实验还是美丽泡沫？2025-09-27 19:09
- 别错过Solana生态的财富密码：揭秘4大空投的终极攻略2025-09-27 18:49
相关阅读
稳定币的双面刃：新时代金融秩序的挑战与机遇
说实话，这些年来我看着加密货币市场从无到有，从边缘到主流，最让人惊讶的要数稳定币的崛起。记得2017年那会儿，大家还在为比特币的暴涨暴跌而疯狂，谁能想到几年后稳定币会成为加密世界的"定海神针"？稳定币：加密世界的"美元"说真的，稳定币就像加密世界里的美元，让这个原本充满不确定性的市场终于有了一个稳定的锚。我见过不少交易员朋友，他们现在做交易首选USDT或USDC结算，而不是直接用法币。这让我想起上...
阿根廷迎来比特币总统！这位要炸央行的经济学家为何能胜选？
政治舞台上从来不缺少戏剧性，但Javier Milei的当选还是让全世界大跌眼镜。这位被称为"阿根廷特朗普"的经济学家，带着一把象征性的电锯参加竞选活动，扬言要"锯掉"腐败的政府机构，最终以55.7%的得票率成功入主玫瑰宫。从电视名嘴到总统候选人我至今还记得第一次在YouTube上看到Milei的视频时那种震撼。这位留着狂野发型的经济学家，在脱口秀节目中挥舞着拳头，痛斥央行是"通胀的罪魁祸首"，声...
Solana浴火重生：一场意料之外的逆袭
市场总是充满惊喜，不是吗？就在两个月前，当大多数人还在对Solana摇头叹息时，SOL代币却悄悄上演了一出绝地反击的好戏。从9月中旬的17.74美元到11月初的63美元附近，这样的涨幅连最乐观的分析师都没能预料到。作为曾经与FTX关系最亲密的公链，Solana的这个冬天过得格外艰难。FTX风暴后的伤痕我还记得去年11月FTX暴雷时的场景，整个加密圈都在颤抖。而作为"FTX亲儿子"的Solana更是...
数字资产税收新时代：美国新规背后藏着的这些门道你知道吗？
最近这段时间，全球数字资产监管领域可以说是风起云涌。作为一名长期关注金融监管的经济学者，我注意到各国都在紧锣密鼓地出台新规，而其中最核心的驱动力，就是那个老生常谈却又总说不清楚的话题——税收。美国新规：数字资产征税不再"雾里看花"记得去年美国财政部发布的那份拟议法规草案时，圈内朋友都在戏称："这下IRS（美国国税局）总算要给加密资产'上户口'了。"这份草案其实是对2021年《基础设施投资和就业法案...
比特币十月见顶？加密市场或将迎来史诗级狂欢
最近数字货币圈子里都在疯传一个话题：这波牛市到底什么时候到头？说实话，作为一个经历过几次大起大落的币圈老人，我倒是觉得现在的讨论特别有意思。几位资深分析师最近放出的预测简直让人心跳加速 - 比特币可能在明年10月达到顶峰，年底前甚至可能突破20万美元大关！历史周期透露的秘密ColinTCrypto这位老哥的分析特别有意思。他把比特币过去几轮牛熊周期掰开来分析，发现了一个有趣的规律 - 从熊市底部到...
当网络梗文化遇上金融市场：一场让人又爱又恨的数字狂欢
还记得那个魔性的柴犬表情包吗？它不仅占领了我们的聊天对话框，还意外地闯入了华尔街。这大概就是2020年代最奇妙的金融现象——Meme币的崛起。作为一个经历过数次加密牛熊的老韭菜，我想和大家聊聊这个既疯狂又有趣的新物种。从表情包到数字黄金：Meme的前世今生说来你可能不信，"Meme"这个概念最早出现在1976年。英国生物学家理查德·道金斯用它来描述文化传播的基本单位，就像基因传递生物信息一样。谁能...
